Hubungan antara CAPEX dan kinerja keuangan dapat dilihat melalui beberapa indikator profitabilitas, yaitu Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM). ROA menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aset yang dimiliki, ROE menggambarkan kemampuan menghasilkan laba dari modal, sedangkan NPM menunjukkan laba yang diperoleh dari penjualan.
Secara sederhana, peningkatan investasi pada aset tetap diharapkan dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Namun, hasil penelitian pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2025 menunjukkan bahwa peningkatan CAPEX tidak selalu diikuti oleh peningkatan ROA, ROE, maupun NPM. Artinya, besarnya investasi belum tentu langsung menghasilkan peningkatan profitabilitas.
Perubahan CAPEX pada beberapa perusahaan juga menunjukkan hasil yang berbeda. Ada perusahaan yang tetap mampu mempertahankan profitabilitas meskipun nilai CAPEX berubah, sementara pada perusahaan lain perubahan CAPEX tidak langsung diikuti peningkatan profitabilitas.
Hal ini menunjukkan bahwa keberhasilan CAPEX tidak hanya ditentukan oleh jumlah dana yang dikeluarkan, tetapi juga oleh seberapa efektif aset tersebut digunakan dalam kegiatan operasional. Aset yang dibeli perlu mampu mendukung produktivitas, efisiensi, dan penciptaan manfaat ekonomi bagi perusahaan.
Meskipun begitu, CAPEX tetap penting karena dapat mendukung peningkatan kapasitas produksi, modernisasi fasilitas, dan pengembangan usaha. Tetapi, besarnya CAPEX saja tidak cukup untuk menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan akan meningkat. Yang perlu diperhatikan bukan hanya seberapa besar investasi yang dilakukan, tetapi bagaimana investasi tersebut dikelola dan dimanfaatkan untuk menghasilkan manfaat bagi perusahaan.
Referensi:
- Firnanda, A. C., Nurhaliza, S., Jasmine, N., Devenalia, B., & Oktavia, C. E. (2026). Evaluasi Capital Expenditure (CAPEX) terhadap Kinerja Keuangan: Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2021-2025. Jurnal Akuntansi Manajemen Dan Perencanaan Kebijakan, 4(1), 21–30. https://doi.org/10.47134/jampk.v4i1.1246
- Kalungan, T. R., Ilat, V., & Gamaliel, H. (2017). PERLAKUAN AKUNTANSI CAPITAL EXPENDITURE DAN REVENUE EXPENDITURE PADA PT. PUTRA KARANGETANG. GOING CONCERN JURNAL RISET AKUNTANSI, 12(2). https://doi.org/10.32400/gc.12.2.18531.2017
