Di tengah urgensi global untuk mencapai Tujuan Pembangunan Berkelanjutan (SDGs), dunia kini dihadapkan pada melebarnya kesenjangan pembiayaan yang kian mengkhawatirkan. Perserikatan Bangsa-Bangsa memperkirakan bahwa celah pendanaan tersebut telah menembus angka 4 triliun dolar AS per tahun, melonjak tajam dari masa sebelum pandemi. Ironisnya, di saat kebutuhan dana meningkat, sumber pendanaan konvensional justru menyusut; Bantuan Pembangunan Resmi (ODA) mengalami penurunan sebesar 7,1% pada tahun 2024, disusul kebijakan drastis Amerika Serikat yang memangkas hibah bantuan luar negeri melalui USAID hingga 90% di awal tahun 2025. Kemunduran kepemimpinan dalam pembangunan global ini memaksa para pemangku kepentingan untuk mencari alternatif inovatif, di mana model blended finance (pembiayaan campuran) kini mencuat sebagai solusi strategis yang paling menjanjikan bagi negara-negara berkembang.

Sebagai sebuah pendekatan transformatif, blended finance bekerja dengan mengintegrasikan modal konsesi dari sektor publik atau lembaga filantropi dengan modal komersial dari investor swasta. Inti dari mekanisme ini adalah memanfaatkan dana publik sebagai stimulan atau katalis untuk menekan risiko investasi pada proyek-proyek yang memiliki dampak sosial dan lingkungan tinggi, namun dinilai kurang kompetitif secara komersial. Melalui berbagai instrumen adaptif seperti jaminan kredit, subsidi bunga, obligasi berbasis hasil (outcome-linked bonds), hingga skema penanggungan risiko pertama (first-loss tranche), skema ini berhasil mengubah persepsi risiko pasar berkembang. Dampaknya, proyek-proyek vital yang semula dinilai terlalu berisiko kini bertransformasi menjadi investasi yang layak secara finansial (bankable) bagi sektor swasta.

Manifestasi dari efektivitas model ini tercermin dari pertumbuhannya yang signifikan di panggung global. Sepanjang tahun 2023, investasi swasta pada blended finance bertema iklim melonjak hingga hampir 200%, didukung oleh penguatan komitmen pendanaan komersial dari bank pembangunan multilateral (MDBs). Contoh nyata inovasi ini terlihat pada peluncuran Obligasi Hasil Reboisasi Amazon senilai 225 juta dolar AS oleh Bank Dunia pada tahun 2024, yang secara langsung mengaitkan imbal hasil finansial investor dengan keberhasilan ekologis di lapangan. Tren positif ini bergema kuat di Asia Tenggara, khususnya Indonesia, yang kini aktif mengadopsi pembiayaan campuran untuk memenuhi target Kontribusi yang Ditetapkan Secara Nasional (NDCs) dalam Perjanjian Paris. Selain itu, kawasan ini juga mulai memanfaatkan mekanisme debt-for-nature swap yang berpotensi mengalihkan utang negara berkembang senilai miliaran dolar menuju pelestarian alam dan ketahanan iklim.

Kendati menawarkan potensi yang sangat besar, akselerasi blended finance masih terganjal oleh sejumlah tantangan struktural yang mendasar. Salah satu hambatan utama adalah kecenderungan bank pembangunan multilateral yang masih menitikberatkan pengelolaan dana untuk portofolio internal mereka sendiri, sehingga kemampuan memobilisasi modal swasta skala besar belum berjalan optimal. Data menunjukkan bahwa rasio pengungkit dana konsesi terhadap modal swasta yang terserap masih jauh di bawah ekspektasi global. Di samping itu, tantangan berikutnya terletak pada standardisasi pengukuran dampak yang ketat dan transparan. Tanpa adanya indikator keberhasilan yang jelas, pasar akan rentan terhadap praktik greenwashing, yang dapat mengikis kepercayaan investor terhadap kredibilitas jangka panjang dari proyek berkelanjutan tersebut.

Pada akhirnya, blended finance bukan sekadar alternatif instrumen keuangan, melainkan jembatan krusial yang menghubungkan ambisi keberlanjutan global dengan realitas keterbatasan anggaran publik. Bagi negara seperti Indonesia, penguasaan dan optimalisasi model pembiayaan ini menjadi langkah kunci dalam menavigasi transisi energi yang berkeadilan serta mewujudkan target SDGs. Melalui penguatan tata kelola, transparansi data yang solid, serta kolaborasi sinergis antar-sektor, tantangan yang ada dapat diatasi, sehingga pembiayaan campuran mampu mengubah komitmen di atas kertas menjadi aksi nyata yang berdampak luas bagi bumi dan masyarakat.

Refrence:

• Alliance Bernstein. (2026, April 2). Blended finance: Bridging the sustainability funding gap. https://www.alliancebernstein.com/corporate/en/insights/investment-insights/blended-finance-bridging-the-sustainability-funding-gap.html
• Convergence. (2024). State of blended finance 2024: Climate edition. https://www.convergence.finance/resource/state-of-blended-finance-2024-climate-edition/view
• Convergence. (2025, January 31). Amidst uncertainty, blended finance is uniquely resilient. https://www.convergence.finance/news/4jhGXUYt0pnYDShsBhk3LK/view
• Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD). (2025). OECD DAC blended finance guidance 2025: Principle 2 — design blended finance to increase the mobilisation of commercial finance. https://www.oecd.org/en/publications/oecd-dac-blended-finance-guidance-2025
• Paz Ojeda, S. (2025, December 17). After the fall of aid: Can blended finance deliver development? Freeman Spogli Institute for International Studies, Stanford University. https://fsi.stanford.edu/sipr/content/after-fall-aid-can-blended-finance-deliver-development
• World Economic Forum. (2023, April). Blended finance: How to accelerate sustainable development. https://www.weforum.org/stories/2023/04/blended-finance-financial-intermediation-can-accelerate-sustainable-development/